Os produtos estruturados são títulos derivados ou baseados em um único título, uma cesta de títulos, um índice, uma mercadoria, uma emissão de dívida e/ou uma moeda estrangeira.
Eles são um híbrido entre duas classes de ativos tipicamente emitidos na forma de uma obrigação corporativa ou um certificado de depósito, mas em vez de ter uma taxa de juros pré-determinada, o retorno está ligado ao desempenho de uma classe de ativo subjacente.
Quais são os diferentes tipos de produtos estruturados?
Os produtos estruturados são um tipo de produto financeiro que permite aos investidores diversificar suas carteiras, investindo em uma variedade de ativos e estratégias. Existem quatro tipos principais de produtos estruturados: derivativos de crédito, derivativos de ações, derivativos de taxas de juros e derivativos de câmbio (FX).
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Como esta definição sugere, existem múltiplos tipos de produtos estruturados. Estas variações incluem certos produtos que oferecem proteção total do principal investido enquanto outros podem oferecer proteção limitada ou nenhuma proteção do principal.
O Escritório de Advocacia Robert Wayne Pearce, P.A. concentra sua prática em títulos, commodities e outras disputas de investimento em litígios judiciais, arbitragem e procedimentos de mediação.
Entendemos as características e os riscos dos produtos estruturados. São investimentos complexos que freqüentemente envolvem termos, características e riscos que podem ser difíceis de avaliar tanto para investidores individuais quanto para profissionais de investimento.
Temos mais de 40 anos de experiência representando investidores nacionais e estrangeiros de escritórios localizados em Boca Raton, West Palm Beach, e Fort Lauderdale, Flórida, em tribunais, arbitragens e mediações em todo o país.
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Caso contrário, considere o seguinte antes de fazer qualquer investimento em títulos de produtos estruturados:
COMO FUNCIONAM OS PRODUTOS ESTRUTURADOS
Semelhante a um título de cupom zero, muitas vezes, nenhum pagamento de juros é feito durante a vida do título.
Na maioria dos casos, o investidor evita os pagamentos tradicionais em troca da participação na classe de ativo subjacente daquela emissão em particular.
Quaisquer pagamentos ganhos pelo investidor, tais como através do desempenho do mercado ou do retorno do principal, são determinados pelos termos específicos de cada transação individual e são feitos na data de vencimento estabelecida.
Além disso, muitos produtos estruturados são projetados combinando 2 componentes, um título de cupom zero, proporcionando o retorno do principal, e uma opção de compra sobre o ativo subjacente, permitindo que os investidores participem da potencial valorização do ativo de referência.
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CATEGORIAS DE ATIVOS SUBJACENTES
Índice: O desempenho de um índice selecionado é usado como um ativo de referência para alguns produtos estruturados. Um índice é uma medida estatística de mudança em um mercado de valores mobiliários e o índice particular selecionado varia de acordo com o produto e o emissor. O S&P 500 e a Média Industrial Dow Jones são dois exemplos bem conhecidos, mas podem ser usados tipos mais estreitos de índices, tais como os relativos a setores ou regiões específicas.
Moeda: Um grupo selecionado ou uma cesta de moedas cuja média ponderada é utilizada como um ativo de referência para alguns produtos estruturados. O número de moedas e moedas específicas selecionadas varia de acordo com o produto e o emissor. O euro e o iene são exemplos.
Commodity: Um bem selecionado, básico ou grupo de bens cujo valor é usado como um ativo de referência para alguns produtos estruturados. O tipo e número de mercadorias selecionadas variam de acordo com o produto e o emissor. Grãos, ouro, petróleo e gás natural são exemplos.
Taxas de juros e rendimentos: Índices de títulos, curvas de juros, diferenças nas taxas de juros prevalecentes em vencimentos mais curtos e mais longos, spreads de crédito, taxas de inflação e outras taxas de juros ou índices de rendimento são usados como um ativo de referência para alguns produtos estruturados.
Riscos a considerar ao investir em produtos estruturados
Como investidor, você deve estar plenamente ciente dos riscos associados e se esses títulos se enquadram dentro de seus parâmetros de investimento.
Seus objetivos de investimento devem ser cuidadosamente considerados e discutidos com seu assessor financeiro. Os investidores devem compreender as características do produto e ser capazes de suportar os riscos associados ao investimento neles.
As características de um determinado produto, dependendo do tipo de produtos estruturados emitidos, a serem consideradas ao determinar sua adequação geral incluem:
Risco de crédito: Produtos estruturados são obrigações de dívida sem garantia do emissor. Como resultado, eles estão sujeitos ao risco de inadimplência do emissor. A solvência do emissor afetará sua capacidade de pagar juros e de pagar o principal. A condição financeira e a classificação de crédito do emissor são, portanto, considerações importantes. A classificação de crédito, se houver, diz respeito ao emissor e não é indicativa do risco de mercado do produto estruturado ou ativo subjacente. Se uma emissão estruturada oferece proteção de principal ou um retorno mínimo, qualquer garantia deste tipo depende da qualidade de crédito do emissor. Aqueles emitidos por bancos na forma de CDs também podem fornecer seguro FDIC com limitações de cobertura padrão.
Risco de liquidez: Os produtos estruturados geralmente não são listados em uma bolsa ou podem ser pouco negociados. Como resultado, pode haver um mercado secundário limitado para estes produtos, tornando difícil para os investidores vendê-los antes do vencimento. Os investidores que precisam vender produtos estruturados antes do vencimento provavelmente receberão menos do que o valor investido. Portanto, produtos estruturados com prazos de vencimento mais longos estão sujeitos a maior risco de liquidez. O preço que alguém está disposto a pagar por produtos estruturados em uma venda secundária será influenciado pelas forças de mercado e outros fatores difíceis de prever. s vezes, uma corretora afiliada do emissor pode fazer um mercado para a revenda de produtos estruturados antes do vencimento, mas o preço que está disposta a pagar será afetado negativamente pelas comissões pagas pelo emissor na venda inicial dos produtos estruturados e pelos custos de hedging do emissor. Alguns produtos estruturados têm períodos de bloqueio que proíbem sua venda durante tais períodos. As pessoas que investem em produtos estruturados devem ter os meios financeiros para mantê-los até o vencimento.
Risco de preço: Os produtos estruturados são difíceis de fixar o preço, pois seu valor está vinculado a um ativo ou cesta de ativos subjacentes e normalmente não há um mercado estabelecido para produtos estruturados a partir do qual se possa determinar um preço.
Risco de renda: Os produtos estruturados podem não pagar juros (ou podem não pagar juros em valores regulares ou em intervalos regulares), portanto não são apropriados para investidores que buscam renda atual. Como o retorno pago sobre produtos estruturados no vencimento está vinculado ao desempenho de uma cesta de ativos e será variável, é possível que o retorno seja zero ou significativamente menor do que o que os investidores poderiam ter ganho com um título de dívida ordinário, que vença juros. O retorno sobre produtos estruturados, se houver, está sujeito a riscos de mercado e outros riscos relacionados aos ativos subjacentes.
Complexidade e Risco de Derivativos: Os produtos estruturados normalmente usam alavancagem, opções, futuros, swaps e outros derivativos, que envolvem riscos especiais e complexidade adicional.
Risco de estrutura de pagamento: Alguns produtos estruturados impõem limites, limites e barreiras que afetam seu potencial de retorno. Com barreiras, um produto estruturado pode não oferecer nenhum retorno se uma barreira for quebrada ou quebrada durante o período de validade do produto estruturado. Por outro lado, alguns produtos estruturados podem não oferecer nenhum retorno, a menos que certos limites sejam atingidos. Alguns produtos estruturados impõem limites máximos de retorno, portanto, mesmo que os ativos subjacentes gerem um retorno maior do que o limite estabelecido ou que os investidores não percebam que o retorno em excesso. Os produtos estruturados também têm taxas de participação que descrevem a participação de um investidor no retorno dos ativos subjacentes. Taxas de participação abaixo de 100% significam que o investidor realizará um retorno inferior ao retorno sobre os ativos subjacentes.
Volatilidade e Desempenho Histórico do(s) Ativo(s) Subjacente(s): O desempenho passado de uma classe de ativos subjacentes não é indicativo do potencial de lucro e perda em qualquer produto estruturado em particular. O valor dos ativos subjacentes pode experimentar períodos significativos de flutuação e períodos prolongados de subdesempenho.
Custos e taxas: Os custos e taxas associados à compra de um produto estruturado variam.
Considerações fiscais: Os produtos estruturados podem ser considerados "instrumentos de dívida de pagamento contingente" para fins de imposto de renda federal. Isto significa que os investidores terão que pagar impostos a cada ano sobre a renda anual imputada com base em um rendimento comparável apresentado na folha de vencimento final ou suplemento de prospecto. Além disso, qualquer ganho reconhecido na venda ou troca, ou no vencimento, desses produtos será geralmente tratado como renda ordinária. Isto se refere especialmente às principais questões protegidas. Favor consultar seu consultor fiscal para orientação.
Vulnerabilidades adicionais podem incluir a perda de capital e a possibilidade de que no vencimento o investidor seja proprietário do ativo subjacente a um preço deprimido. As taxas de juros e o tempo restante até o vencimento são todos fatores que podem afetar o valor do produto estruturado. Como em qualquer seleção de investimento, os produtos estruturados devem ser adquiridos como uma porcentagem limitada de sua carteira e dos ativos em geral que podem ser investidos.
CATEGORIZAÇÃO DE PRODUTOS ESTRUTURADOS - QUEM INVESTE EM PRODUTOS ESTRUTURADOS?
O mercado de produtos estruturados pode abranger muitas variações e a adequação de cada questão deve ser avaliada por seus termos específicos. A maioria das questões pode ser categorizada por um dos seguintes títulos.
Proteção Principal: Os principais produtos estruturados protegidos podem ser mais apropriados para investidores conservadores que buscam exposição ao mercado com preservação principal. Estes normalmente oferecem proteção total do principal no vencimento com potencial de retorno adicional baseado no desempenho de um ativo ou grupo de ativos subjacentes. Os investidores podem perder alguma exposição a um ativo subjacente em troca da proteção do principal. O retorno do principal pode não ser obtido se o investimento for vendido antes do vencimento. A proteção do principal e o pagamento no vencimento estão sujeitos ao risco de crédito do emissor. A solvência do emissor é um fator importante a ser considerado ao investir em uma nota protegida por principal. Certas notas protegidas por principal têm diferentes níveis de proteção; algumas, por exemplo, não oferecem 100% de proteção de principal. Observe que a proteção do principal se aplica apenas ao principal nominal e não oferece proteção contra inflação.
Maior Rendimento: Estruturas aprimoradas de rendimento podem ser apropriadas para investidores mais tolerantes ao risco que buscam retornos mais altos do que instrumentos de dívida comparáveis. O pagamento no vencimento dessas notas de curto prazo é determinado pelo desempenho de um ativo ou grupo de ativos subjacentes e o principal pode estar em risco. Os investidores geralmente perdem a proteção parcial ou total do principal no vencimento em troca do potencial para ganhar uma participação maior. Os investidores podem ser expostos ao risco de perda e podem perder parte ou a totalidade de seu investimento original. Além disso, os investidores podem receber ações a um valor abaixo do valor do principal original na data de vencimento. Os pagamentos de cupom e o pagamento no vencimento estão sujeitos ao risco de crédito do emissor.
Acesso: Produtos estruturados podem proporcionar aos investidores acesso a um ativo ou grupo de ativos que não estão prontamente disponíveis para investidores privados. Esses produtos podem oferecer exposição a mercados ou estratégias que podem ser ineficientes ou difíceis de serem obtidas pelos investidores, tais como taxas de câmbio ou commodities. Como esses produtos podem não proporcionar o reembolso total do principal no vencimento e normalmente estão ligados a ativos subjacentes sofisticados, eles podem ser mais apropriados para investidores moderados a agressivos.
Alavancagem: Produtos estruturados que utilizam alavancagem podem ser geralmente mais apropriados para investidores agressivos que desejam capitalizar sobre uma determinada visão de mercado. Estes produtos de curto prazo fornecem proteção parcial ou nenhuma proteção principal, mas oferecem o potencial de receber retorno alavancado sobre o valor do ativo subjacente. Algumas estruturas podem oferecer alavancagem adicional em troca de um potencial de alavancagem limitado ou limitado. Os investidores estão expostos ao risco de queda do investimento subjacente e podem perder parte ou a totalidade de seu investimento original.
Produtos estruturados, principais protegidos ou não, podem não ser apropriados para todos os investidores.
VARIAÇÕES COMPLEXAS DE PRODUTOS ESTRUTURADOS
Além da ligação direta de uma classe de ativos subjacentes como um ditado de retorno, alguns produtos estruturados incluem características e especificações variadas que podem ter impacto no desempenho. As estruturas de barreira, por exemplo, colocam parâmetros sobre o desempenho de um ativo subjacente, tanto para cima quanto para baixo. Durante o período de observação anotado, que pode ser um dia, um determinado período de tempo ou durante a vigência do contrato, se o valor do ativo subjacente exceder uma barreira superior ou cair abaixo de uma barreira inferior conforme especificado pelo emissor, um investidor pode estar isento de quaisquer ganhos ou perdas sobre o investimento.
Para quaisquer variações complexas que possam estar presentes com uma determinada oferta, discuta os parâmetros de desempenho com seu Assessor Financeiro.
PRINCIPAIS PRODUTOS ESTRUTURADOS PROTEGIDOS
Muitos investidores, especialmente aqueles mais avessos ao risco, gostariam de participar dos lucros potenciais de uma determinada classe de ativos, ao mesmo tempo em que limitam sua exposição a uma retração do mercado. Principais investimentos estruturados protegidos podem permitir que os investidores atinjam ambos os objetivos. Em vez de pagar uma taxa fixa de juros, um produto estruturado protegido pelo principal pode proporcionar um retorno no vencimento baseado na valorização de um ativo ou cesta de ativos subjacentes, como um índice de mercado de ações americano ou internacional, uma ou mais commodities ou várias outras referências financeiras. Embora o interesse que o investidor receberá seja incerto e possa ser zero, o retorno do valor do investimento inicial no vencimento é garantido, sujeito à qualidade de crédito do emissor, independentemente do desempenho do(s) ativo(s) subjacente(s).
A ESTRUTURA BÁSICA DA PROTEÇÃO PRINCIPAL
Os juros sobre os principais produtos estruturados protegidos são calculados com base em uma fórmula que pode incluir alguns ou todos os fatores discutidos abaixo.
Data valor: Os cálculos de juros começam com a mudança percentual no valor do ativo subjacente. É a mudança entre a "data de valor inicial" e a "data de valor final" especificada para a oferta específica. A mudança percentual é a diferença entre o valor final e o valor inicial dividido pelo valor inicial. A data de valor inicial é normalmente a data de emissão, enquanto o valor final é normalmente calculado um pouco antes da data de vencimento para permitir que os juros a pagar no vencimento estejam disponíveis na data de vencimento.
Taxas de participação: A taxa de participação dita até que ponto um investidor participará do ganho do ativo subjacente. Isto é aplicado à mudança percentual no valor do ativo subjacente. Uma taxa de 100% permitiria ao investidor um retorno igual à mudança percentual no valor dos ativos subjacentes. Alguns produtos podem oferecer taxas de participação inferiores ou superiores a 100%.
Montante mínimo ou máximo de juros; Barreiras: Neste caso, o produto em particular terá um valor mínimo e/ou máximo especificado de juros, ou limite, que poderá ser pago no vencimento. No vencimento, se os juros calculados forem menores que o mínimo estabelecido, o valor dos juros pagos ao investidor será o valor mínimo de juros. Se o cálculo dos juros resultar em um valor maior que o máximo para o investimento, somente os juros máximos serão pagos. Se o valor do ativo subjacente diminuir, o investimento inicial do investidor, ou o valor do principal, deverá ser devolvido na sua totalidade no vencimento. Um produto estruturado com uma barreira normalmente significa que se a mudança no valor do ativo subjacente (positivo para uma barreira superior e negativo para uma barreira inferior) exceder um determinado percentual, o investidor realiza um retorno limitado ou nenhum retorno sobre seu investimento.
Estruturas chamaveis: Certos produtos podem ter características de chamada que permitem que sejam resgatados pelo emissor antes do vencimento. A opção de compra é somente por opção do emissor. Os recursos de call serão divulgados antes da emissão e são expressos como uma porcentagem do valor do investimento inicial. O emissor teria maior probabilidade de resgatar o investimento quando o valor for maior do que o preço da compra. O valor do investimento pode ser baseado em uma variedade de fatores imprevisíveis, incluindo o valor atual do ativo subjacente, tempo restante até o vencimento, volatilidade e taxas de juros.
QUEM EMITE OS PRINCIPAIS PRODUTOS ESTRUTURADOS PROTEGIDOS?
Os bancos nacionais e estrangeiros, juntamente com as corporações, emitem os principais produtos estruturados protegidos. Alguns produtos estruturados emitidos por bancos podem (mas não precisam) ser estruturados como certificados de depósito ou outros tipos de depósitos e, portanto, podem ter direito à proteção de seguro FDIC, sujeito aos limites aplicáveis.
SE VOCÊ SE DEPARAR COM UM PROBLEMA
Se você tiver uma reclamação relativa a um profissional de valores mobiliários e a um investimento em produtos estruturados, não entre em contato com a gerência da corretora ou com o departamento de conformidade, a menos que queira auxiliá-los na defesa de sua reclamação.
Os investimentos em produtos estruturados podem ser mal apresentados, mal administrados e investimentos inadequados oferecidos e vendidos em violação às leis federais e estaduais de valores mobiliários ou em violação ao dever fiduciário de um corretor de valores mobiliários para com os clientes.
Esses corretores podem ser responsáveis por sua negligência e falha no cumprimento das regras e regulamentos do setor de títulos e valores mobiliários ao oferecer investimentos estruturados em produtos.
Nos escritórios de advocacia de Robert Wayne Pearce, P.A., conhecemos a natureza, a mecânica e os riscos dos investimentos em produtos estruturados.
Entre em contato conosco para uma consulta gratuita se você acredita ter sido prejudicado por uma má conduta de corretor em relação a um investimento em produto estruturado.
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