¿Qué son los pagarés estructurados?
Los pagarés estructurados son inversiones que suelen combinar valores de distintas clases de activos en una sola inversión para obtener el riesgo y el rendimiento deseados durante un periodo de tiempo. Son inversiones complejas que suelen ser malinterpretadas no solo por los inversores, sino también por los asesores financieros que las recomiendan.
Las instituciones financieras fabrican pagarés estructurados de todos los tamaños y formas. Por lo general, un pagaré estructurado es una obligación no garantizada de un emisor con un rendimiento, generalmente pagado al vencimiento, que está vinculado al rendimiento de un activo subyacente, como un índice del mercado de valores, un fondo cotizado en bolsa y/o acciones individuales.
La rentabilidad de la nota estructurada dependerá del rendimiento del activo subyacente y de las características específicas de la inversión que se realice. Las diferentes características y riesgos de los pagarés estructurados pueden afectar a las condiciones y a la emisión, a la rentabilidad al vencimiento y al valor del producto estructurado antes del vencimiento. Pueden tener una liquidez limitada o nula antes del vencimiento. Antes de invertir, es mejor que se asegure de que comprende las condiciones y los riesgos asociados a la nota estructurada que se le ofrece.
Notas estructuradas Específicas
Los pagarés estructurados se presentan a menudo como inversiones garantizadas por grandes instituciones financieras. De hecho, los principales emisores de bonos estructurados en 2021, Goldman Sachs (12,75%), Morgan Stanley (12,70%), Citigroup (12,46%), J.P. Morgan (11,92%), UBS (80,47%), Credit Suisse (4,99%), RBC (4,45%), Bank of America (3,90%), Scotiabank (3,89%), son algunas de las mayores instituciones financieras del mundo.
Es importante entender que, aunque los beneficios de poseer productos estructurados pueden estar garantizados por una de esas grandes instituciones financieras, el importe de los intereses o del principal que se garantiza depende de las características del producto que se vende; es decir, de los términos y condiciones específicos del contrato de inversión que se adquiere.
En este entorno de tipos de interés bajos, los pagarés estructurados más populares que se ofrecen son pagarés estructurados con protección del principal y características de ingresos. Algunos de los pagarés estructurados ofrecen una protección total del principal, pero otros ofrecen una protección parcial o nula del principal.
Algunos pagarés estructurados ofrecen tipos de interés más elevados que pueden pagarse mensualmente y, de repente, dejar de pagar intereses porque el pago dependía de que no se produjeran determinados acontecimientos. Todo depende de los términos y condiciones del contrato de inversión que se compra, por lo que debe leer la hoja de términos o mejor aún el prospecto para entender la naturaleza, la mecánica y los riesgos de la nota estructurada que se vende.
Características de los pagarés estructurados
Debe entender que hay muchos términos clave más allá de las palabras "garante" y "garantizado" que se utilizan a menudo para describir los pagarés estructurados. Debe preguntar y asegurarse de comprender las siguientes características de los pagarés estructurados que se ofrecen:
- la naturaleza del "activo de referencia" (también llamado "subyacente") el índice o los índices de referencia, los fondos cotizados o las acciones subyacentes a la nota estructurada.
- si el "activo de referencia" se le entrega al vencimiento (entregado) o si se le paga en efectivo y se le obliga a realizar una pérdida.
- los "niveles de barrera" que pueden dictar el pago de intereses y/o la devolución del capital al inversor en los pagarés estructurados.
- si los pagarés son "auto-amortizables", lo que podría obligarle a realizar una pérdida permanente que de otro modo no se habría producido si se le permitiera mantener los valores a través de la fluctuación del mercado.
- las "fechas de reembolso" o "fechas de observación", que pueden influir en el importe del pago del principal o de los intereses que finalmente reciba.
- si los pagos de intereses están sujetos a un "cupón contingente" y, en caso afirmativo, asegúrese de conocer el parámetro de contingencia y el nivel en el que pueden cesar los pagos de intereses.
- Cómo se calcula el "valor de cierre" y/o el "valor final" del "activo de referencia (as)" en la(s) "fecha(s) de reembolso" o en la(s) "fecha(s) de observación".
Hable con un abogado antes de invertir en pagarés estructurados
Los pagarés estructurados son un tipo de inversión que puede ofrecer mayores rendimientos que las inversiones tradicionales, pero también conllevan más riesgos.
Si está pensando en invertir en un pagaré estructurado, es importante que entienda cómo funcionan estos productos antes de tomar una decisión.
Robert Pearce, abogado de las Oficinas Legales de Robert Wayne Pearce, P.A. es un abogado de fraude de inversión con mucha experiencia que ha manejado con éxito muchos casos de notas estructuradas y otros valores complejos y asuntos de derecho de inversión. Él explicará las notas estructuradas con más detalle debajo de esta imagen.
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¿Cuáles son los distintos tipos de pagarés estructurados?
Existen distintos tipos de pagarés estructurados, pero todos tienen un objetivo en común: ofrecer al inversor una rentabilidad superior a la que obtendría de una inversión tradicional, como una cuenta de ahorro o un bono del Estado.
Los pagarés estructurados pueden crearse con diferentes activos subyacentes, como acciones, bonos, materias primas e incluso divisas. El tipo más común de pagaré estructurado es el pagaré protegido por el principal, que está diseñado para proteger la inversión original del inversor al tiempo que ofrece el potencial de crecimiento.
Categorías de activos subyacentes de los bonos estructurados:
Índice: El rendimiento de un índice seleccionado se utiliza como activo de referencia para algunos productos estructurados. Un índice es una medida estadística de los cambios en un mercado de valores y el índice particular seleccionado varía según el producto y el emisor. El S&P 500 y el promedio industrial del Dow Jones son dos ejemplos bien conocidos, pero se pueden utilizar tipos de índices más restringidos, como los relativos a sectores o regiones particulares.
Moneda: Grupo o cesta de monedas seleccionadas cuyo promedio ponderado se utiliza como activo de referencia para algunos productos estructurados. El número y las monedas concretas seleccionadas varían según el producto y el emisor. El euro y el yen son ejemplos de ello.
La mercancía: Un bien básico seleccionado o un grupo de bienes cuyo valor se utiliza como activo de referencia para algunos productos estructurados. El tipo y el número de productos básicos seleccionados varían según el producto y el emisor. Los cereales, el oro, el petróleo y el gas natural son ejemplos.
Tasas deinterés y rendimientos: Los índices de bonos, las curvas de rendimiento, las diferencias en los tipos de interés vigentes en los vencimientos a corto y largo plazo, los diferenciales de crédito, las tasas de inflación y otros puntos de referencia de los tipos de interés o de rendimiento se utilizan como activos de referencia para algunos productos estructurados.
Otros tipos de notas estructuradas son:
- Notas estructuradas vinculadas a la renta variable: Estos pagarés estructurados obtienen rendimientos (dividendos) en función de la evolución de las acciones. Puede tratarse de una acción individual o de un grupo de acciones.
- Notas estructuradas vinculadas al crédito: Estas notas son específicas para los riesgos de crédito o eventos que experimentan las organizaciones, como las empresas.
¿Cómo funcionan las notas estructuradas?
Los billetes estructurados son creados por bancos y otras instituciones financieras. El emisor del pagaré agrupa diferentes tipos de valores, como acciones, bonos y materias primas. La forma en que estos activos se agrupan creará el riesgo y el rendimiento deseados para el inversor durante un periodo de tiempo.
Todas las notas estructuradas tienen dos partes: un componente de bonos y un componente de derivados.
La mayor parte del pagaré se invierte en bonos para proteger el principal, y el resto se asigna a un producto derivado para obtener un potencial alcista. La inversión en productos derivados permite la exposición a cualquier clase de activos.
Es importante recordar que una nota estructurada es una obligación de deuda. El emisor de la nota estructurada suele pagar intereses o dividendos al inversor, de forma similar a un bono, durante los plazos de las notas. Esto hace que este tipo de inversión parezca segura para muchos inversores.
Sin embargo, siempre existe la posibilidad de sufrir pérdidas con una nota estructurada. Los pagarés estructurados sufren un mayor grado de riesgo de tipo de interés, riesgo de mercado y riesgo de liquidez que sus obligaciones de deuda y derivados subyacentes. Si el emisor del pagaré incumple, podría perderse todo el valor de la inversión.
Esto significa que si el banco emisor quebrara, los inversores podrían perder toda su inversión.
¿Cómo se clasifican los productos estructurados?
El mercado de productos estructurados puede abarcar muchas variaciones y la idoneidad de cada cuestión debe evaluarse en función de sus términos específicos. La mayoría de las cuestiones pueden clasificarse en uno de los siguientes epígrafes.
Protección Principal: Los productos estructurados con protección del capital pueden ser más apropiados para los inversores conservadores que buscan una exposición en el mercado con preservación del capital. Por lo general, ofrecen una protección total del capital a su vencimiento con la posibilidad de obtener un rendimiento adicional basado en el rendimiento de un activo o grupo de activos subyacentes. Los inversores pueden perder cierta exposición al alza a un activo subyacente a cambio de la protección del capital. Es posible que no se obtenga la devolución del capital si la inversión se vende antes del vencimiento. La protección del capital y el pago al vencimiento están sujetos al riesgo crediticio del emisor. La solvencia del emisor es un factor importante que debe tenerse en cuenta al invertir en un pagaré con protección del principal. Ciertos pagarés con protección del capital tienen diferentes niveles de protección; algunos, por ejemplo, no ofrecen una protección del 100% del capital. Tenga en cuenta que la protección del capital se aplica sólo al capital nominal y no ofrece protección contra la inflación.
Rendimiento mejorado: Las estructuras de rendimiento mejoradas pueden ser apropiadas para los inversores más tolerantes al riesgo que buscan rendimientos más altos que los de los instrumentos de deuda comparables. El pago al vencimiento de estos pagarés a corto plazo está determinado por el rendimiento de un activo subyacente o un grupo de activos y el capital puede estar en riesgo. Por lo general, los inversores renuncian a la protección parcial o total del capital a su vencimiento a cambio de la posibilidad de obtener una mayor participación. Los inversionistas pueden estar expuestos a un riesgo a la baja y pueden perder parte o la totalidad de su inversión original. Además, los inversionistas pueden recibir acciones a un valor inferior al monto del capital original al vencimiento. El pago de los cupones y el pago al vencimiento están sujetos al riesgo de crédito del emisor.
Acceso: Los productos estructurados pueden proporcionar a los inversores el acceso a un activo o grupo de activos que no están fácilmente disponibles para los inversores privados. Estos productos pueden ofrecer exposición a mercados o estrategias que pueden ser ineficientes o difíciles de obtener para los inversores, como los tipos de cambio o los productos básicos. Dado que estos productos pueden no prever el reembolso total del capital a su vencimiento y suelen estar vinculados a activos subyacentes sofisticados, pueden ser más apropiados para los inversores moderados a agresivos.
Apalancamiento: Los productos estructurados que utilizan el apalancamiento pueden ser en general más apropiados para los inversores agresivos que desean capitalizar una visión particular del mercado. Estos productos a corto plazo ofrecen una protección parcial o nula del capital pero ofrecen la posibilidad de recibir rendimientos apalancados sobre el valor del activo subyacente. Algunas estructuras pueden ofrecer un apalancamiento adicional a cambio de un potencial alcista limitado o con tope. Los inversionistas están expuestos al riesgo de que la inversión subyacente se deteriore y pueden perder parte o la totalidad de su inversión original.
Los productos estructurados, con protección del capital o de otro tipo, pueden no ser apropiados para todos los inversores.
Lectura adicional: Qué son los productos estructurados Steepener y cómo podemos ayudarle con las pérdidas
Variaciones complejas de los productos estructurados
Más allá de la vinculación directa de una clase de activos subyacentes como un dictado de rentabilidad, algunos productos estructurados incluyen diversas características y especificaciones que pueden afectar al rendimiento. Las estructuras de barrera, por ejemplo, colocan parámetros en el rendimiento al alza y a la baja de un activo subyacente. Durante el período de observación señalado, que puede ser un día, un período de tiempo determinado o durante la vigencia del contrato, si el valor del activo subyacente supera una barrera superior o cae por debajo de una barrera inferior, según lo especificado por el emisor, el inversor puede quedar exento de toda ganancia o pérdida en la inversión.
Para cualquier variación compleja que pueda existir con una oferta particular, discuta los parámetros de rendimiento con su Asesor Financiero.
Ventajas: ¿Cuáles son las ventajas de invertir en pagarés estructurados?
La versatilidad de los pagarés estructurados les permite ofrecer una amplia gama de resultados potencialmente lucrativos que son difíciles de conseguir en otros lugares.
Los pagarés estructurados suelen ofrecer a los inversores rendimientos superiores a los tipos de interés de los depósitos tradicionales. Incluso pueden ofrecer la posibilidad de revalorización del capital.
Sin embargo, esas ganancias o plusvalías están sujetas a la evolución del activo o activos de referencia subyacentes o del índice de referencia, lo que expone a los inversores a una gama más amplia de riesgos que con un depósito tradicional.
IMPORTANTE: Las notas estructuradas suelen considerarse demasiado arriesgadas y complicadas para el inversor particular. Lamentablemente, la promesa de mayores comisiones en los últimos años ha llevado a los agentes de bolsa a imponer las notas estructuradas a los inversores, incluidos aquellos para los que no eran adecuadas, eran demasiado peligrosas o simplemente no se ajustaban a sus objetivos.
Leer: ¿Puedo demandar a mi asesor financiero por las pérdidas de inversión en pagarés estructurados?
Contras: ¿Cuáles son las desventajas de invertir en pagarés estructurados?
Invertir en notas estructuradas puede no ser adecuado para todo el mundo. La razón principal es que son productos complejos que a menudo no se entienden bien.
La gran mayoría de los pagarés estructurados no están garantizados por el principal.
Puede perder todo el dinero invertido, o una cantidad considerable, en determinadas situaciones, por ejemplo, si el activo de referencia o el índice de referencia se comportan mal, los tipos de interés suben o el emisor del pagaré incumple las condiciones del producto.
Los reembolsos de capital o los dividendos pagaderos, o ambos, pueden estar vinculados a la rentabilidad de un activo de referencia, que suele ser muy volátil. En consecuencia, si el activo de referencia tiene un rendimiento inferior, usted puede sufrir la pérdida de los pagos de dividendos y/o la pérdida de su inversión principal.
Además, el emisor puede tener derecho a rescatar los pagarés antes de tiempo, lo que también podría provocar la pérdida de su inversión.
¿Cuáles son los riesgos?
Un inversor estará expuesto a una mayor variedad de riesgos cuando invierte en notas estructuradas que cuando invierte en productos tradicionales como los depósitos.
Un inversor perderá dinero si:
- El activo subyacente o el índice de referencia tiene un rendimiento inferior
- El emisor ejerce su opción de compra y entra en mora
Aunque los pagarés estructurados tienen el potencial de generar mayores rendimientos, los inversores también asumen más riesgos. Los inversores pueden verse confundidos por los complejos términos y condiciones asociados a los pagarés estructurados.
Para empeorar las cosas, se sabe que algunos emisores comercializan sus productos de forma agresiva, sin revelar adecuadamente los riesgos que conllevan.
En algunos casos, los inversores han perdido todo su dinero tras invertir en notas estructuradas.
IMPORTANTE: Los pagarés estructurados pueden ser adecuados para alguien, pero no para todo el mundo. Los pagarés estructurados tienen un alto grado de riesgo, y la pérdida de toda o una parte sustancial de su inversión es una posibilidad real. Los inversores sólo deberían invertir en pagarés estructurados si están dispuestos y son capaces de perder toda su inversión.
Más detalles: Los riesgos específicos de los productos/notas estructurados
¿Puedo demandar por las pérdidas de la inversión en pagarés estructurados?
Sí, en las circunstancias adecuadas. Puede tener una reclamación si su corredor o asesor le recomendó notas estructuradas cuando no eran adecuadas para usted, o si el corredor no le informó de los riesgos que implicaban.
Lo más probable es que tenga una reclamación legal si tiene pérdidas de inversiones debido a una o más de las siguientes razones:
- La naturaleza, la mecánica o los riesgos de la nota estructurada fueron tergiversados.
- El asesor financiero no le proporcionó un folleto, un memorando de oferta o no le informó de todos los riesgos materiales de la inversión en el producto estructurado.
- La recomendación de que invirtiera en una determinada nota estructurada era inadecuada.
- Su cuenta estaba excesivamente concentrada en pagarés estructurados que, de otro modo, podrían haber sido adecuados para un pequeño porcentaje (10% o menos) de su cartera.
¿Pérdidas de inversión? Podemos ayudarle
Discuta sus opciones legales con un abogado de The Law Offices of Robert Wayne Pearce, P.A.
o llámenos al (800) 732-2889.
¿Puedo recuperar las pérdidas de mis inversiones en pagarés estructurados?
¡Potencialmente Sí! En las Oficinas Legales de Robert Wayne Pearce, P.A., representamos a inversionistas en todo tipo de disputas de inversión de notas estructuradas en procedimientos de arbitraje y mediación FINRA.
Las demandas que presentamos son por fraude y tergiversación, incumplimiento del deber fiduciario, falta de supervisión y recomendaciones inadecuadas en violación de las reglas de la FINRA y las normas de la industria. El abogado Pearce y su personal representan a los inversionistas en todos los Estados Unidos sobre la base de honorarios de contingencia, lo que significa que usted no paga nada - SIN HONORARIOS - SIN COSTOS - a menos que pongamos dinero en su bolsillo después de recibir un acuerdo o laudo arbitral de la FINRA.
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