BÁSICOS
Los fondos de cobertura se asemejan a los fondos mutuos en que reúnen e invierten el dinero de los inversores en un esfuerzo por obtener un rendimiento positivo.
Sin embargo, los fondos de cobertura tienen estrategias de inversión más flexibles que los fondos mutuos. Muchos fondos de cobertura tratan de obtener beneficios en todo tipo de mercados utilizando el apalancamiento, la venta al descubierto y otras prácticas de inversión especulativa que no suelen utilizar los fondos mutuos.
A diferencia de los fondos mutuos, los fondos de cobertura no están sujetos a algunas de las regulaciones que están diseñadas para proteger a los inversionistas. Además, dependiendo de la cantidad de activos de un fondo de cobertura, puede que algunos gestores de fondos de cobertura no estén obligados a registrarse o a presentar informes públicos a la SEC.
Afortunadamente para los inversores, los fondos de cobertura están sujetos a las mismas leyes y normas contra el fraude que los demás participantes en el mercado, y sus gestores tienen un deber fiduciario para con los fondos que gestionan.
Los fondos de cobertura no están obligados a seguir ningún procedimiento estándar para calcular el rendimiento, y pueden invertir en valores que son ilíquidos y difíciles de valorar.
Por otra parte, las leyes federales sobre valores prescriben específicamente la metodología de los fondos de inversión para anunciar y calcular el rendimiento actual, el rendimiento equivalente al impuesto, el rendimiento total anual medio y el rendimiento después de impuestos.
Los fondos mutuos también deben tener requisitos detallados sobre los tipos de divulgación que deben acompañar a cualquier dato de rendimiento.
Cualquier inversor al que se le proporcionen datos de rendimiento para un fondo de cobertura, debe verificar si refleja el efectivo o los activos realmente recibidos por el fondo en contraposición con la estimación del administrador del cambio de valor de los activos del fondo y si los datos incluyen deducciones por concepto de honorarios.
LOS RIESGOS
La inversión en fondos de cobertura puede plantear varios riesgos para los inversores inexpertos y con aversión al riesgo.
Uno de los principales riesgos asociados con la inversión en fondos de cobertura es el uso de apalancamiento por parte de la administración. En términos generales, el apalancamiento es el uso de dinero prestado para hacer una inversión.
El administrador de los fondos de cobertura utiliza el dinero prestado junto con el capital proporcionado por los inversores para hacer inversiones con el objetivo de aumentar exponencialmente los posibles beneficios del fondo.
Por el contrario, el uso del apalancamiento puede magnificar la pérdida potencial si una estrategia de inversión no funciona. Esto puede convertir una inversión generalmente conservadora en una inversión extremadamente arriesgada.
Los fondos de cobertura también invierten en otros valores no convencionales, como los derivados (opciones y futuros), y se dedican a estrategias de venta al descubierto (vender un valor que no posee), lo que también puede aumentar el potencial de grandes pérdidas para sus inversores.
Otro riesgo asociado a la inversión de los fondos de cobertura es la limitación que se impone a los derechos de los inversores a rescatar acciones.
Los fondos de cobertura suelen limitar las oportunidades de rescatar (cobrar) acciones a ventanas mensuales, trimestrales o incluso anuales, y a menudo imponen períodos de "bloqueo" de un año o más, lo que prohíbe a los inversores cobrar las acciones durante el período indicado.
Durante el tiempo que los inversores tardan en rescatar las acciones, el valor del fondo podría disminuir considerablemente, lo que a su vez podría dejar a los inversores con una inversión sin valor.
Además, los fondos de cobertura pueden suspender los rescates en determinadas situaciones, incluso en tiempos de crisis del mercado o cuando sus inversiones no pueden liquidarse rápida o fácilmente.
Además, los fondos de cobertura pueden cobrar a los inversores una comisión por el rescate antes de permitirles cobrar las acciones.
Los fondos de cobertura también pueden invertir en valores altamente ilíquidos.
Un valor ilíquido puede ser difícil de valorar si el valor se negocia poco o si no existe un mercado secundario para el valor.
Los fondos de cobertura tienen una amplia discreción para valorar los valores ilíquidos, y a menudo tienden a exagerar el verdadero valor intrínseco de los valores.
Esto supone un riesgo importante para los inversores porque pueden abstenerse de rescatar las acciones si creen que el valor del título sin liquidez se mantiene fuerte, cuando podría valer mucho menos.
Se alienta a los inversores a que comprendan plenamente el proceso de valoración de un fondo de cobertura y sepan en qué medida los valores de un fondo son valorados por fuentes independientes.
Los inversores también deben tener presente que las valoraciones de los activos del fondo afectarán a las comisiones que el gestor cobra.
LOS COSTOS
Los inversores deben estar bien informados de las tasas y gastos que se cobran antes de invertir en un fondo de cobertura.
Las tasas y gastos afectan significativamente al rendimiento de la inversión de un fondo de cobertura. Normalmente cobran una comisión anual de gestión de activos que oscila entre el 1 y el 2 por ciento de los activos, así como una "comisión de rendimiento" del 20 por ciento de los beneficios del fondo.
El peligro de estas comisiones de alto rendimiento es que el gestor puede tomar decisiones de inversión más arriesgadas para generar un beneficio mayor para sí mismo. Esta estructura de honorarios de dos capas representa la noción obvia de que los beneficios de los fondos de cobertura tienden a beneficiar a sus gestores en lugar de a sus inversores.
Se paga y se ahorra para hacer los deberes antes de invertir en un fondo de cobertura.
Los posibles inversores en fondos de cobertura deben empezar por investigar los antecedentes y las calificaciones del gestor del fondo de cobertura.
Los gestores deben tener un sólido historial de inversiones, que demuestre que están cualificados para gestionar eficazmente el dinero, y deben tener un historial disciplinario limpio dentro de la industria de los valores.
Además, los inversores deben determinar si existe un posible conflicto de intereses antes de invertir.
Si un asesor recomienda un fondo de cobertura gestionado por el asesor, puede estar motivado para recomendar el fondo porque puede ganar honorarios más altos por la inversión de un inversor en el fondo que por otras oportunidades de inversión disponibles.
Los fondos de cobertura pueden ser responsables ante los inversores por actividades fraudulentas, al igual que un asesor de inversiones puede ser responsable de recomendar erróneamente un fondo de cobertura.
Se alienta a los inversores que hayan sufrido pérdidas en un fondo de cobertura a que consulten a un abogado de fondos de cobertura para examinar cualquier posible reclamación que pueda conducir a una recuperación significativa del capital perdido.
¡El más importante de los derechos de los inversores es el derecho a ser informado!
Este artículo sobre fondos de cobertura es de las Oficinas Legales de Robert Wayne Pearce, P.A., ubicado en Boca Raton, Florida.
Por más de 40 años, el Abogado Pearce ha juzgado, arbitrado y mediado en cientos de disputas que involucran temas complejos de valores, materias primas y leyes de inversión.
Los abogados de nuestro bufete se dedican a proteger los derechos de los inversores en todo el territorio de los Estados Unidos y a nivel internacional!
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