¿Puedo recuperar mis pérdidas en 1861 Capital (Municipal Arbitrage) Fund?

1861 Capital Municipal Enterprise Domestic Fund, LP, 1861 Capital Municipal Enterprise Offshore Fund, Ltd., 1861 Capital Discovery Domestic Fund, LP, y 1861 Capital Discovery Offshore Fund, Ltd. fueron fondos de bonos llamados arbitraje municipal creado por 1861 Capital Management, LLC y vendido por UBS a inversores a nivel nacional. Se llamaba un fondo de "arbitraje" y muchos inversores se engañó haciéndole creer que era relativamente riesgo libre, un fondo de inversión segura o conservador. Pero nada de eso. Era un producto de crédito estructurado altamente apalancados y especulativo que muchos creen que se han tergiversado y mal administrados.

La estrategia de "arbitraje" es una estrategia de inversión muy complejas que implican múltiples inversiones en los mercados de renta fija gravables y exentas de impuesto. Los gestores de fondos invertieron en bonos municipales exentas de impuestos largo y, en efecto, vendieron el equivalente de bonos corporativos imponibles utilizando contratos de swap de libor y swaptions. La clave para el éxito de la estrategia fue "regulación del mercado" y la "correlación continuó" de los rendimientos de los bonos de municipal exento de impuestos y los rendimientos de contratos de swap de libor. Originalmente fue utilizado por muchos bancos como estrategia de comercio a corto plazo. Pero muchas empresas como 1861 Capital convertieron un errónea a largo plazo de comprar y mantener, la estrategia para maximizar sus propias comisiones de ventas y gastos de gestión.

En agosto de 2007, la escritura fue en la pared para los fondos de "muni-arbitraje". Es hora de vender no compro. No era el momento para lanzar nuevos fondos o aumentar el aprovechamiento de los fondos. La correlación de "continuación" de los rendimientos del mercado de renta fija gravables y exenta de impuestos había colapsado. La falta de correlación y el alto apalancamiento fue una receta para el desastre. Sin embargo, los gestores de fondos "muni-arbitraje" procedieron con el vapor completo de estrategia de inversión en detrimento de sus obligaciones fiduciarias a los inversores.

UBS culpó a las condiciones del mercado imprevistos y sin precedentes como la razón de la caída de los llamados fondos "muni-arbitraje" en 2008. Nada podría estar más lejos de la verdad, los fondos se sacudieron en agosto de 2007 y los gestores de fondos se pusieron sobre aviso claro de las condiciones peligrosas de mercado y riesgo de pérdida. La verdadera causa del derrumbe fue imprudente indiferencia de los gestores de fondos de los factores clave de la estrategia, "correlación" y "mercado de cronometraje," en relación con las condiciones del mercado. Como resultado, muchos inversores han iniciado procedimientos de arbitraje y recuperado sus pérdidas debido a las tergiversaciones y la mala gestión de los llamados fondos de muni-arbitraje.

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