A lei que rege os títulos evolui constantemente para acompanhar as mudanças no setor. Agências reguladoras como a Securities and Exchange Commission (SEC) e a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) F/K/A National Association of Securities Dealers (NASD) aplicam várias regras e regulamentos destinados a promover a divulgação justa e completa de fatos materiais relacionados aos mercados financeiros e transações individuais de títulos. Este guia fornece uma visão superficial das leis de valores mobiliários nos Estados Unidos e o que essas leis significam para você.
Termos importantes na legislação de valores mobiliários
Um título é um instrumento financeiro intangível que dá a seu proprietário o direito de reivindicar a propriedade sobre os ativos e ganhos do emissor ou o poder de voto que acompanha as reivindicações. Os títulos existem sob a forma de:
- Notas,
- Estoques,
- Ações do Tesouro,
- Obrigações,
- Certificados de interesse,
- Certificados de confiança colateral,
- Ações transferíveis,
- Contratos de investimento,
- Certificados de confiança de voto,
- Certificados de depósito para uma garantia; ou
- Uma fração, interesse indiviso nos direitos minerais.
As bolsas de valores nos Estados Unidos arrecadam trilhões de dólares em investimentos através do comércio de títulos.
Os indivíduos que compram ou vendem títulos são referidos como investidores. O termo "investidor de varejo" refere-se a uma pessoa física que normalmente compra títulos de um corretor e, na maioria dos casos, não compra uma grande quantidade de títulos. O termo "investidor institucional", por outro lado, freqüentemente se refere a uma empresa que investe grandes somas de dinheiro em valores mobiliários.
A empresa que compra e vende títulos para investidores é conhecida como broker-dealer. Empresas como Morgan Stanley e Merrill Lynch empregam corretores para atender aos clientes comprando e vendendo títulos em seu nome.
História da Lei Federal de Valores Mobiliários
Antes da Grande Depressão, os Estados Unidos não dispunham de uma regulamentação expansiva de títulos a nível federal. Como resultado, as empresas falsificavam e deturpavam informações financeiras sem medo de conseqüências. Durante a década de 1920, o mercado acionário expandiu-se rapidamente à medida que a economia dos Estados Unidos crescia e os preços das ações atingiam níveis recordes. Entre agosto de 1921 e setembro de 1929, a Dow aumentou em 600%. O entusiasmo em torno do mercado acionário alimentou os investidores de varejo para se envolverem. Muitos investidores de varejo compraram ações "com margem", o que significa que pagaram apenas uma pequena parte do preço das ações e tomaram emprestado o valor restante de um banco ou corretor. Apesar da audácia da afirmação, muitos acreditavam que os preços das ações continuariam subindo para sempre. No início de setembro de 1929, os preços das ações começaram a cair. Ainda não alarmados, muitos investidores viram uma oportunidade de comprar no mercado de ações a um preço mais baixo.
O crash bolsista de 1929
Em 18 de outubro de 1929, os preços das ações diminuíram mais significativamente. 24 de outubro marcou o primeiro dia de pânico entre os investidores. Conhecida como "Quinta-feira Negra", um recorde de 12.894.650 ações foram negociadas ao longo do dia. Em 28 de outubro, a Dow sofreu uma perda recorde de 38,33 pontos, ou 12,82%.
No dia seguinte - "Terça-Feira Negra" - teve notícias mais devastadoras para os investidores, já que os preços das ações caíram ainda mais. 16.410.030 ações foram negociadas na Bolsa de Valores de Nova Iorque em um único dia. O crash do mercado acionário de 1929 resultou em bilhões de dólares perdidos e sinalizou o início da Grande Depressão.
Aftermath
Após o acidente, o Senado dos Estados Unidos formou uma comissão responsável pela determinação das causas. A investigação descobriu uma ampla gama de práticas abusivas dentro dos bancos e afiliadas bancárias e estimulou o apoio público à regulamentação bancária e de títulos. Como resultado das descobertas, o Congresso aprovou a Lei Bancária de 1933, a Lei de Títulos de 1933, e a Lei de Títulos de 1934. Ferdinand Pecora, Procurador Assistente Distrital de Nova York, finalizou o relatório final e conduziu audiências em nome da comissão e foi posteriormente selecionado como um dos primeiros comissários da SEC.
Leis e Regulamentos Federais de Valores Mobiliários
Os sistemas bancários americanos sofreram significativamente com a queda da bolsa de valores, já que aproximadamente um em cada três bancos fechou suas portas permanentemente. Após o crash, o governo dos EUA impôs regras e regulamentos mais rígidos para o setor financeiro. Conforme os títulos evoluem, as agências reguladoras são responsáveis por impor regulamentações atualizadas para proteger os investidores.
Lei Bancária de 1933
A Lei Bancária de 1933 (Lei Bancária), implementada pelo Congresso em 16 de junho de 1933, sinalizou o início de muitas mudanças no setor de valores mobiliários. Primeiro, a Lei Bancária estabeleceu a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), criada para fornecer seguro de depósito aos depositantes nas instituições depositárias dos Estados Unidos, num esforço para restaurar a confiança do público no sistema bancário americano.
Disposições da Glass-Steagall
Quatro seções da Lei Bancária - referidas como a legislação Glass-Steagall - abordaram os conflitos de interesse descobertos por Ferdinand Pecora durante sua investigação sobre o crash da bolsa de valores de 1929. A legislação Glass-Steagall procurou limitar os conflitos de interesses criados quando os bancos comerciais podem subscrever ações e títulos. Na década anterior, os bancos colocaram seu interesse em promover ações e títulos em seu próprio benefício, em vez de considerar os riscos colocados aos investidores. A nova legislação proibiu os bancos comerciais de:
- Negociação em títulos não-governamentais para clientes;
- Investir em títulos de grau não-investimento em nome do próprio banco;
- Subscrição ou distribuição de títulos não governamentais; e
- Afiliação ou compartilhamento de funcionários com empresas envolvidas em tais atividades.
Por outro lado, a legislação proibia os bancos de investimento de aceitar depósitos de clientes.
Deterioração e reinterpretação das disposições da Glass-Steagall
A separação dos bancos comerciais e de investimento provou ser um tema controverso em todo o setor financeiro. Apenas dois anos após a aprovação da Lei Bancária, o Senador Carter Glass - o nome das provisões - procurou revogar a proibição dos bancos comerciais de subscreverem títulos, afirmando que as provisões tinham prejudicado indevidamente os mercados de títulos.
A partir dos anos 60, os bancos começaram a fazer lobby junto ao Congresso para permitir a entrada no mercado de títulos municipais.
Nos anos 70, grandes bancos argumentaram que as disposições da Glass-Steagall estavam impedindo que eles fossem competitivos com as empresas de títulos estrangeiras. O Conselho da Reserva Federal reinterpretou a seção 20 das provisões da Glass-Steagall para permitir que os bancos tivessem até 5% da receita bruta dos negócios bancários de investimento. Logo depois, o Conselho do Federal Reserve votou para flexibilizar os regulamentos sob as disposições da Glass-Steagall após ouvir os argumentos do Citicorp, J.P. Morgan, e Bankers Trust. As novas regulamentações flexibilizadas permitiram aos bancos lidar com vários negócios de subscrição, incluindo papel comercial, títulos municipais e títulos hipotecários. O Conselho da Reserva Federal indicou que planejava aumentar o limite para 10% num futuro próximo, numa tentativa de aumentar a concorrência.
O Presidente da Reserva Federal, Alan Greenspan - nomeado pelo Presidente Ronald Reagan em 1987 - favoreceu a desregulamentação da indústria de títulos como uma forma de ajudar os bancos americanos a competir com as empresas de títulos estrangeiras. A nomeação de Greenspan marcou o início do fim da legislação Glass-Steagall.
Lei de Modernização dos Serviços Financeiros de 1999
A Lei de Modernização dos Serviços Financeiros de 1999, também conhecida como Lei Gramm-Leach-Bliley (GLBA), revogou parte das disposições da Glass-Steagall, removendo barreiras no mercado para empresas bancárias, companhias de títulos e seguradoras que proibiam qualquer instituição de agir como qualquer combinação de banco comercial, banco de investimento ou companhia de seguros.
A GLBA não deu à SEC ou a qualquer outra agência reguladora autoridade para regular as grandes empresas holding de bancos de investimento. A justificativa para a GLBA girava em torno da capacidade dos investidores de ter uma conta de poupança e de investimento na mesma instituição financeira. A GLBA resultou em numerosas consolidações entre as instituições financeiras.
A GLBA implementou a "regra de privacidade financeira" exigindo que as instituições financeiras forneçam a cada cliente um aviso de privacidade quando a relação de consumo for estabelecida e em uma base anual a partir daí. O aviso deve explicar as informações que estão sendo coletadas sobre o cliente, onde as informações serão compartilhadas, como as informações são utilizadas e como a instituição está protegendo essas informações.
A Lei de Valores Mobiliários de 1933
A Securities Act de 1933, referida como Securities Act, representa uma parte integrante da regulamentação de valores mobiliários dos Estados Unidos. Esta Lei regulamenta as ofertas e vendas de títulos nos Estados Unidos. A Securities Act exige que as empresas que oferecem valores mobiliários apresentem uma declaração de registro contendo informações sobre si mesma, os valores mobiliários que ela está oferecendo e a própria oferta. As informações exigidas em uma declaração de registro incluem:
- Desempenho passado do negócio;
- Demonstrações financeiras auditadas;
- Informações sobre remuneração de executivos;
- Riscos do negócio; e
- Informações sobre os diretores e gerentes da empresa emissora das ações.
A Lei de Valores Mobiliários visava garantir que os investidores de valores mobiliários recebessem informações completas e precisas sobre o próprio valor mobiliário antes de investir. A empresa emissora das ações é considerada estritamente responsável se alguma das informações contidas na declaração de registro for falsa ou enganosa.
A Lei de Bolsa de Valores de 1934
O Securities Exchange Act de 1934 (Lei da Bolsa de Valores de 1934) rege a negociação, compra e venda de títulos. Após implementar a Lei de Títulos, o Congresso determinou que era necessário um órgão regulador para aplicar esses regulamentos. Portanto, o Congresso criou a SEC e encarregou o órgão de administrar e fazer cumprir as leis federais de valores mobiliários.
A lei de câmbio deu à SEC amplos poderes para regular o setor de valores mobiliários, permitindo que ela possa apresentar acusações civis contra indivíduos e empresas que violem as leis de valores mobiliários. A Lei de Câmbio deu poderes à SEC para registrar, regular e supervisionar as organizações auto-reguladoras de valores mobiliários (SROs) do país, que incluem
- A Bolsa de Valores de Nova Iorque;
- O mercado de ações da NASDAQ; e
- A Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA).
A lei da Bolsa também autorizou a SEC a exigir que as empresas que oferecem valores mobiliários negociados publicamente apresentem relatórios periódicos.
Com a lei de câmbio, o Congresso autorizou a SEC a promulgar regras para ajudar a regular as transações de títulos. Desde a aprovação da Lei de Câmbio, novas regras em torno da indústria de títulos e valores mobiliários foram, em sua maioria, implementadas pela SEC.
Seção 10(b) & 10(b)-5
A seção 10(b) da lei de câmbio proíbe qualquer tipo de atividade fraudulenta relacionada com a oferta, compra ou venda de títulos. A seção 10(b)-5 fornece a base para muitas formas de ações disciplinares, incluindo a negociação com informações privilegiadas.
Em numerosos pareceres, a Suprema Corte delineou os seis elementos que devem ser alegados por um requerente para ganhar uma reivindicação da regra 10(b)-5, inclusive:
- O réu fez uma "deturpação ou omissão material";
- O réu agiu com "cientista", ou com um "estado de espírito equivocado";
- A deturpação ou omissão do material foi feita "em conexão com a compra ou venda de um título;
- O reclamante confiou na deturpação ou omissão do material;
- O requerente sofreu um prejuízo econômico como resultado da fraude; e
- O autor pode provar que a deturpação ou omissão fraudulenta causou a perda econômica do autor.
A PSLRA, discutida abaixo, reforçou o padrão de pleito para os demandantes que apresentam ações judiciais de títulos.
Lei das Empresas de Investimento e Lei dos Consultores de Investimento
A Lei das Empresas de Investimento, implementada em 22 de agosto de 1940, exigia que as organizações dedicadas principalmente ao investimento e à negociação de ações fornecessem informações completas sobre os objetivos de investimento e minimizassem os conflitos de interesse.
A Lei de Consultores de Investimento exigia que os consultores de investimento registrados se registrassem junto à SEC antes de prestar qualquer serviço.
Lei de Segurança da Renda de Aposentadoria dos Funcionários de 1974
A Employee Retirement Income Security Act de 1974 (ERISA) estabeleceu padrões mínimos para planos de aposentadoria em indústrias privadas. A legislação foi promulgada para proteger os interesses dos participantes do plano de benefícios dos funcionários:
- Estabelecendo padrões de conduta para fiduciários de planos;
- Exigir a divulgação de informações financeiras e outras informações relativas ao plano aos beneficiários; e
- Proporcionar recursos adequados e acesso aos tribunais federais.
Para fins de direito de valores mobiliários, a ERISA se aplica a consultores de investimento e outros profissionais de valores mobiliários que administram ou negociam em contas consideradas sujeitas à ERISA.
A ERISA define três categorias de fiduciários:
- Aqueles que exercem autoridade ou controle sobre a gestão dos ativos do plano;
- Aqueles que fornecem consultoria de investimento por uma taxa com respeito aos ativos do plano, ou têm autoridade para fazê-lo; e
- Aqueles que administram o plano.
Os deveres fiduciários incluem agir no interesse dos participantes e beneficiários, agir com prudência e diversificar adequadamente uma carteira para minimizar o risco de perdas significativas.
O padrão fiduciário imposto pela ERISA se aplicava apenas aos consultores de investimento registrados e normalmente não se estendia aos corretores e corretores de valores mobiliários.
As Emendas à Lei de Títulos de 1975
As Emendas à Lei de Títulos de 1975 encarregaram a SEC de criar um sistema de cotação composto e promover o desenvolvimento de um sistema nacional para a compensação e liquidação eficiente das transações de títulos.
As Emendas também exigiam que a SEC considerasse o impacto que qualquer regulamentação recentemente implementada teria sobre a concorrência antes da promulgação.
Lei de Reforma de Contencioso de Títulos Privados
A Lei de Reforma de Litígios de Títulos Privados (PSLRA), aprovada em 1995, implementou mudanças no processo de arquivamento de casos sob as leis federais de títulos em áreas de pleito, descoberta, responsabilidade, representação de classe e valores de prêmios.
A PSLRA impediu que os demandantes apresentassem ações judiciais frívolas de títulos em um esforço para usar a descoberta de préjulgamento como uma oportunidade para descobrir provas reais de fraude. A defesa dessas ações frívolas se mostrou incrivelmente onerosa para as empresas de títulos e valores mobiliários, resultando eventualmente em um acordo como método preferencial de resolução. A PSLRA implementou um padrão de pleito mais elevado para os demandantes que tentavam entrar com ações judiciais, incluindo ações coletivas.
Lei de Normas Uniformes de Contencioso de Títulos
Como resultado da PSLRA, os demandantes tentaram evitar completamente que a corte federal escapasse do padrão de pleito elevado. Em vez de um tribunal federal, os demandantes levaram seus processos aos tribunais estaduais alegando fraude com base na lei estadual de valores mobiliários. O Congresso conduziu uma audiência e posteriormente aprovou o Securities Litigation Uniform Standards Act (SLUSA) para evitar que ações judiciais de ações coletivas de valores mobiliários levadas aos tribunais estaduais frustrassem os objetivos da PSLRA.
A SLUSA efetivamente antecipou as reivindicações da lei estadual decorrentes dos demandantes que reivindicavam danos baseados na retenção prolongada de estoque devido a fraude e reivindicações decorrentes da compra ou venda de títulos induzida por fraude.
A Lei Sarbanes-Oxley
A Lei Sarbanes-Oxley (SOX) implementou e ampliou os requisitos para todos os conselhos de administração, administração e empresas de contabilidade pública dos Estados Unidos. Seguindo uma série de padrões corporativos e contábeis no início dos anos 2000, os legisladores elaboraram a SOX em um esforço para delinear:
- As responsabilidades de um conselho de administração para uma empresa pública;
- Penas penais para certas formas de má conduta;
- A responsabilidade da SEC de criar regulamentos para definir como as corporações públicas devem cumprir com a lei;
- A criação do Conselho de Supervisão da Contabilidade das Empresas Públicas (PCAOB);
- Normas para independência de auditores para limitar conflitos de interesse;
- Requisitos aprimorados de relatórios para transações financeiras;
- Códigos de conduta para analistas de valores mobiliários, exigindo a divulgação total de certos conflitos de interesse; e
- Aumento das penas criminais em conexão com crimes de colarinho branco e conspirações.
A SOX constituiu a legislação de títulos mais cara aprovada nos Estados Unidos desde o presidente Franklin D. Roosevelt. Após a promulgação da SOX, vários outros países implementaram legislação semelhante à SOX para fortalecer suas próprias leis de governança financeira.
Como um todo, a SOX tentou aumentar a responsabilidade corporativa, melhorar as divulgações financeiras e combater a fraude corporativa e contábil.
Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act
Em 2010, o Presidente Barack Obama assinou a Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (Dodd-Frank) para a lei. Dodd-Frank reformou as leis de regulamentação financeira no rescaldo da Grande Recessão.
Esta legislação impôs uma legislação rigorosa aos credores e bancos, num esforço para proteger os consumidores e evitar outra recessão econômica.
Dodd-Frank designou novas responsabilidades para o FDIC. A legislação criou o Departamento de Proteção Financeira do Consumidor, encarregado de proteger os consumidores contra abusos envolvendo cartões de crédito, hipotecas e outros produtos financeiros. O Federal Reserve recebeu nova autoridade para regular instituições sistemicamente importantes. O Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira também foi formado como resultado do Dodd-Frank, um comitê responsável por identificar os riscos que afetam o setor financeiro.
Uma disposição da Dodd-Frank chamada Regra Volker restringiu os bancos de fazer certos investimentos especulativos.
Dodd-Frank também criou um programa destinado a encorajar o público a denunciar violações da lei de valores mobiliários à SEC. Uma cláusula de denúncia incluída no Dodd-Frank também encorajou os funcionários internos de títulos a denunciar violações sem medo de retaliação.
Lei STOCK
A Lei Stop Trading on Congressional Knowledge (STOCK), aprovada em 2012, tentou abordar e combater o abuso de informação privilegiada por membros do Congresso e outros funcionários do governo. A lei proíbe os membros do Congresso e seus funcionários de usar informações derivadas de sua posição no governo para seu próprio benefício pessoal.
Regra fiduciária
Em 2015, o Presidente Obama solicitou que o Departamento do Trabalho elevasse os padrões de investimento-aconselhamento para corretores que lidam com contas de aposentadoria. Logo depois, o Conselho de Assessores Econômicos da Casa Branca divulgou um relatório indicando que os conselhos de investimento conflitantes para contas de aposentadoria custam aos aposentados aproximadamente 17 bilhões de dólares por ano.
O Departamento do Trabalho propôs a nova regulamentação em abril de 2014. A versão final, referida como norma fiduciária, foi adiada por dois anos devido a um projeto de lei apresentado pelo Deputado Joe Wilson (R., S.C.).
A nova regra fiduciária ampliou a definição de "consultoria de investimento fiduciário" para incluir todos os profissionais financeiros que trabalham com planos de aposentadoria ou que prestam consultoria de planejamento de aposentadoria.
A regra fiduciária enfrentou um significativo recuo da indústria de títulos e valores mobiliários. Corretores anteriormente mantidos no padrão de adequação seriam agora obrigados a manter um padrão fiduciário.
Coisas não consideradas consultoria de investimento sob a nova norma incluem:
- Um cliente que solicite um produto ou investimento específico;
- Oferecer educação aos clientes, como aconselhamento geral sobre investimentos com base na idade ou no nível de renda de uma pessoa; e
- Aconselhamento sobre contas transacionais tributáveis ou contas financiadas com dólares depois de impostos.
A regra fiduciária proporciona aos aposentados a paz de espírito de que seus corretores e consultores de investimento estão recomendando investimentos que são do seu melhor interesse.
Regulamentação de títulos de nível estadual
Antes da promulgação da Lei de Títulos, existiam leis americanas de títulos em cada estado na tentativa de regular a venda de títulos e evitar fraudes. Conhecidas como leis do céu azul, as regulamentações se revelaram, em sua maioria, infrutíferas.
O Arizona liderou a acusação sobre a legislação estadual de títulos na esteira do Securities Act, aprovando o Arizona Securities Act em 1951 que coordenou explicitamente com a SEC sobre aplicação e isenções.
A Lei de Títulos Uniformes
O Uniform Securities Act, proposto pela primeira vez em 1930, foi promulgado por apenas cinco jurisdições.
A legislação foi alterada significativamente e, em 1957, 37 estados haviam adotado alguma versão do Uniform Securities Act, que tentava equilibrar a necessidade de proteger os investidores individuais contra fraudes com a necessidade dos estados e empresas de levantar capital de forma eficiente. Uma maneira de atingir o equilíbrio incluía permitir que os títulos que já estavam registrados federalmente fossem isentos de regulamentações adicionais a nível estadual.
O Uniform Securities Act sofreu revisões adicionais em 1985; entretanto, a maioria dos estados continuou a operar sob o Uniform Securities Act de 1956. A versão mais recente da lei, a Lei de Títulos Uniformes de 2002, foi adotada em:
- Geórgia,
- Havaí,
- Idaho,
- Indiana,
- Iowa,
- Kansas,
- Maine,
- Minnesota,
- Missouri,
- Oklahoma,
- Carolina do Sul,
- Dakota do Sul,
- Vermont,
- Wisconsin, e
- As Ilhas Virgens Americanas.
A versão de 2002 da lei foi revisada mais recentemente em 2005.
Leis Estaduais do Céu Azul
A legislação de títulos a nível estadual, chamada de leis do céu azul, difere de estado para estado. As leis do céu azul geralmente impõem regulamentos antifraude, inclusive:
- Requisitos de licenciamento para empresas de corretagem, corretores e consultores de investimento;
- Exigências que os fundos de investimento privado registram em cada estado em que fazem negócios;
- Exigências de divulgação no que diz respeito às informações materiais; e
- Aviso e requisitos de arquivamento para o registro de títulos.
Enquanto os estados estão autorizados a perseguir algumas violações da lei de valores mobiliários, a lei federal antecipa a lei estadual em muitas áreas em que se trata de valores mobiliários.
Embora muitos estados tenham adotado disposições de valores mobiliários estreitamente alinhadas com a Lei Uniforme de Valores Mobiliários, alguns estados optaram por decretar leis de valores mobiliários drasticamente diferentes. Assim, é vital saber qual lei estadual se aplica para determinar o que é ou não permitido em um determinado estado.
FINRA
A Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) substituiu a Associação Nacional de Negociantes de Títulos (NASD), que foi criada originalmente como resultado do Securities Exchange Act de 1934.
FINRA detém autoridade significativa na regulamentação e supervisão da conduta de indivíduos no negócio de venda de títulos ao público. Todas as empresas de valores mobiliários que não são reguladas por outra organização auto-reguladora devem ser empresas membros da FINRA.
FINRA opera o maior fórum de arbitragem para a resolução de disputas entre investidores e suas empresas-membro. Atualmente, quase todos os acordos entre investidores e seus corretores contêm uma disposição que exige a arbitragem em vez de procedimentos judiciais. Os tribunais federais determinaram que as disposições de arbitragem são legais e mantiveram a aplicabilidade e os resultados das arbitragens.
FINRA Arbitragem
Quando um investidor sofre prejuízos causados pela negligência ou má conduta de um consultor financeiro, as disposições de arbitragem dentro de seu contrato podem exigir que o caso seja julgado diante de um painel de arbitragem da FINRA. Para iniciar uma reclamação de arbitragem, a parte lesada deve apresentar uma declaração de reclamação descrevendo os fatos relevantes para informar os árbitros sobre as circunstâncias do caso. Após a declaração de reivindicação, a corretora e/ou corretor de bolsa acusada de má conduta tem 45 dias para apresentar uma resposta em resposta às suas alegações.
Após selecionar os árbitros e delinear datas importantes para a arbitragem, o processo de descoberta começa. Espera-se que as partes adversas se envolvam em discussões de mediação e negociem a possibilidade de um acordo durante o processo de arbitragem. Se não for bem sucedida, a arbitragem prossegue para uma audiência final onde ambas as partes apresentarão seu caso aos árbitros.
Dentro de 30 dias, FINRA exige que os árbitros apresentem um veredicto sob a forma de uma decisão de arbitragem por escrito. Danos compensatórios, juros pré e pós-julgamento, honorários advocatícios, honorários e despesas de arbitragem e danos punitivos estão disponíveis para serem concedidos em ações de arbitragem da FINRA.
Violações da lei de valores mobiliários
Os investidores confiam a seus consultores de investimento e corretores de ações a gestão de suas carteiras de forma honesta e justa. Infelizmente, as violações de fraude de títulos ocorrem a um ritmo alarmante. As formas mais comuns de fraude em valores mobiliários estão listadas abaixo.
Violação do dever fiduciário
Como foi dito acima, os consultores de investimento registrados e alguns corretores devem manter um padrão fiduciário no desempenho de suas funções. Isso significa que eles devem agir no melhor interesse de seus clientes, revelando todos os possíveis conflitos de interesses. A falha em fazê-lo equivale a uma violação de seus deveres fiduciários.
Falha em supervisionar
As empresas de investimento são responsáveis por estabelecer e manter regras relativas à supervisão de seus funcionários. A supervisão deve incluir revisões regulares das carteiras dos clientes para garantir que os investimentos atendam aos objetivos e à tolerância ao risco do investidor. Uma empresa de investimento que não implementar um sistema de supervisão adequado pode ser responsabilizada por perdas do investidor se sua falta de supervisão tiver desempenhado um papel nas perdas.
Erros de representação ou omissões
As leis estaduais e federais de valores mobiliários exigem a divulgação total e completa de todas as informações materiais sobre um valor mobiliário. Isso inclui qualquer conflito de interesse que exista. A falha em fornecer aos clientes a total divulgação de informações equivale a uma violação do dever fiduciário e é uma forma de fraude de investimento.
A negociação não autorizada ocorre quando um corretor negocia na conta de um cliente sem sua autorização. Se o cliente tem uma conta discricionária, o consultor financeiro pode comprar e vender títulos que são adequados para o cliente à luz de sua tolerância ao risco e objetivos de investimento. Entretanto, se o cliente tiver uma conta não discricionária, o assessor financeiro deve obter autorização antes de cada transação. A falha em fazê-lo equivale a uma negociação não autorizada e é uma forma de fraude de investimento.
A negociação excessiva ocorre quando um consultor financeiro faz múltiplas transações na conta de investimento de um cliente com o objetivo de aumentar as comissões. O excesso de negociação custa aos investidores significativamente no longo prazo e é uma forma comum de fraude de investimento.
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