Inversores tengan cuidado — ETNs pueden ser extremadamente volátiles!

Mientras que ha aumentado la popularidad de "ETNS", ETNs pueden ser extremadamente volátiles, y los inversores corren el riesgo de perder toda su inversión. ETNs presuntamente aguanta $17,40 billones en activos, por debajo de $5 billones hace años.

ETNs emitidos por Credit Suisse han traspasado recientemente a precios que estaban muy por encima y por debajo del valor real de la ETN (véase "2 ETNs' manic swings point out peril of use," por Jason Kephart, InvestmentNews). El verdadero valor de un ETN (o cualquier fondo) es el valor neto de otros activos o el índice de seguimiento (o sostenido). Pero cuando se calienta un activo, como ETNs, puede obtener sobrecomprado, y cuando algo sucede a secar la demanda, puede obtener sobrevendida. Todo esto puede suceder lo suficientemente rápido hacer su giro de cabeza.

En el caso de Credit Suisse, los inversores aparentemente no fueron advertidos acerca de, y no avisaron o consideraron el hecho de que el precio por acción de las ETNs ha aumentado a valores que eran mucho más altos que el índice que realiza un seguimiento. El dramático incremento en precio se produjo cuando los bancos emisores anunciaron que dejaría de emitir acciones de las ETNs muy deseada (es decir, cuando parecía que podría escasear el suministro, demanda de inversores con picos y así hizo el precio por acción finalmente alcanzando una gran prima sobre el valor del índice). Luego el banco invirtió y anunció que podría emitir más acciones de las ETNs. Demanda se cayó y así lo hizo el precio por acción. Los inversores perdieron sus camisas.

ETNs notas son emitidaspor Bancos que el seguimiento es un índice. Se diferencian de ETFs que ETNs no realmente propia o mantienen el índice de seguimiento de ellos. Son simplemente las notas en el cual el Banco promete pagar el retorno de un índice menos tasas. La promesa es simplemente una deuda no asegurada del Banco emisor. Si el banco va a la quiebra, como lo hizo Lehman Brothers, los tenedores de su deuda se quedan con nada mas que reclamaciones contra la quiebra, que puede valer poco o nada. Así, los inversores ETN pueden perder toda su inversión.

FINRA, la SEC y Massachusetts Securities Division al parecer están investigando la debacle ETN. Charles Schwab & Co. Inc. dice que esta considerando si debe requerir que los inversionistas darse advertencias más específicas sobre los riesgos de ETNs.

Samuel Lee, analista de Morningstar Inc., comentó: "es algo ridículo que algunos de estos productos son realmente allí, con las cosas que han ocultado en la impresión fina."

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